自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，汇率改革拉开帷幕。 

　　分析师分歧人民币贬值趋势

　　突出迹象显示,人民币或已发出贬值信号。

　　昨日,中国外汇交易中心公布的美元兑人民币中间价为6.8505元,以此计算,人民币比前一交易日大跌了156点。而在国内现汇市场,人民币即期市场在接近尾盘时报出1美元兑人民币6.8848元,因触及千分之五的下限而宣布跌停。与此同时,在海外的NDF市场,1年期美元兑人民币的价格也站到7.2以上的高位,与上周末的收盘价拉开了2300点的差距。
　　对此,一些接受《第一财经日报》采访的交易员表示,这样的情况从没见过。包括交易员和部分学者在内的受访者普遍认为,这或许是人民币即将贬值的信号。

　　人民币中间价的上一高点在9月23日,为6.8009元。自汇改以来,人民币对美元已累计升值19.25%。

　　“前所未见”的下跌

　　“在下午5点28分左右报价到了6.8848,人民币跌停了。”某一中资银行的即期交易员昨日对本报记者说,“从业再久的交易员,也没有见过人民币封跌停这样的状况。报价窗口变成了灰色,就是没有人报价了。上一次,也就是’十一’前的那次触及跌停板,也是到了下限后价格又再上去,还是有人继续报价的。”

　　该交易员表示,市场的变化来得很快,在整个交易日里几乎全部都是美元买盘,人民币即将贬值这一信号表现得十分强烈,大家都急着把手里的钱换成美元。交易员们也认为,人民币的汇率变动方向可能面临改变。以当天的市场表现来看,预计人民币近日还会有大幅下跌,这一周的市场将不复平静。

　　昨日,境内即期市场美元兑人民币开于6.8484元,盘中最高价6.8848元也是当日的收盘价,最低为6.8482元。人民币比前一交易日的收盘价6.8349下跌了0.72%。

　　1年期美元兑人民币NDF价格昨天报7.2950元,比上周末的收盘价高出多达2300点。与当日的中间价相比,相当于海外市场认为人民币一年后将贬值6.1%。而人民币今年以来的升值幅度为7.41%,海外市场对昨日人民币贬值的反应,无疑比国内市场剧烈得多。

　　中信银行的外汇分析师杨胜琨之前曾指出,现在NDF市场已完全受国内市场引导了。昨日的NDF价格表现正印证了这一点,在中间价公布之后,NDF市场的价格曲线即出现了跳涨。

　　不过华宝信托的宏观分析师聂文认为,NDF价格的大变化虽有国内的影响,但对冲基金在去杠杆化过程中缺乏交易对手,仍是最主要的原因。

　　政策改变还是短期调整？

　　在11月的第二周,央行行长周小川就曾透露不排除人民币贬值的可能,此番中间价156个点的下跌,被很多人视为人民币或将贬值的信号。

　　“其实看到上周五的中间价跌了57点,我就感觉有些奇怪,不过当时刚大幅降息,我们猜想可能是受此影响。今天的表现则几乎可以肯定,人民币或许要改变运行方向,开始贬值了。”上述中资行交易员说。

　　招商银行的外汇分析师刘东亮也表示,昨天央行没有干预市场,态度可以说已经十分明确,人民币会不会出现大幅贬值还不能肯定,但昨天应该是政策出现转折的一天。

　　杨胜琨说,突然被拉高的美元价格可能是对市场的试探,而昨天的市场反应显然不会让央行失望。对于人民币汇率的走向是否要改变,杨胜琨说接下来两天的中间价表现十分重要。如果连续几天形成趋势的话,那么人民币贬值就可以肯定了。

　　不过市场也不尽然都是统一的声音。聂文就认为,昨日的表现应该不太会是人民币贬值的前兆。因为虽然目前外贸部门希望压低人民币汇率,但如果人民币真的贬值,可能容易引起贸易保护主义的争端,反而不利于中国出口。昨天的情况有可能是在人民币汇率趋稳的情况下,因年初到中国的套利资金流出所致。

　　另外,交通银行的分析师鄂永健也把人民币昨日的下跌归为市场波动,他认为出于经济基本面的考虑,人民币长期的升值趋势依然存在。

　　某国有银行上海分行国际业务部人士估计,人民币即使出现贬值,贬值空间也不会太大,否则可能导致资金外逃。

　　该不该贬值？

　　刘东亮认为,人民币中间价的大幅低开可以看作是汇率政策或将出现变化的重要信号,让人民币贬值与上周的大幅降息一样,可以说是央行为了提振经济而打出的组合拳之一。 #p#分页标题#e#

　　已公布的中央经济工作会议大纲中,提出了稳定出口这一条。兴业银行(601166,股吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委表示,以我国目前的经济状况看,确实很有人民币贬值的需要。听闻昨日的市场表现,他表示非常乐于见到人民币贬值的局面,并认为应该更快地贬值。

　　鲁政委说,理想的贬值幅度在10%左右,加上出口退税税率调整等方面的措施,出口企业可以获得的实惠无疑是丰厚的。

　　他还指出,中国现在面临通缩风险,从这个角度来说人