“920”触发河南电力整合？

“９２０项目”河南冲击波
　　日前，国家电力监管委员会（下简称电监会）发布公告，对“９２０项目”涉及的３１家非上市公司的股权，面向社会公开征集投资者。
　　据了解，“９２０项目”是一个俗称，２００２年国家对电力行业实施以“厂网分离、竞价上网”为核心的改革，组建了华能等五大全国性的电源公司，制定了三级电网管理体制，但是，在国电系统进行拆分时，还遗留下一部分发电资产，当时这部分资产暂由国家电网公司代管。由于这部分资产的权益容量合计为９２０万千瓦，因此，被业内习惯性地称为“９２０项目”。
　　目前，“９２０项目”共涉及分布在全国２１个省（自治区、直辖市）的３１家非上市发电企业和７家发电类上市公司的股权，其中，电监会本次要公开出售的系３１家非上市公司的股权。资料显示，截至２００６年６月３０日，这３１家非上市企业总装机容量为３０３８万千瓦，拟出售股权对应的权益容量约为７７０万千瓦，对应的未经评估的账面净资产值约为７０亿元。
　　而在这７０亿元发电资产中，记者注意到，其中涉及了３家河南电力生产企业，即鹤壁万和发电公司、南阳鸭河口发电公司、大唐信阳华豫发电公司，分别对应的拟转让股权为２０％、３０％、２９％。
　　有业内人士表示，国内的电力需求缺口到２００７年才能真正缓解，达到大致平衡，电力投资也一直是近年企业关注的热点。因此，电监会处置发电类资产的消息一公布，便吸引了众多目光。
　　“这次发电资产对外发售对投资者的吸引力很大，目前报名的非常多，不仅国内民企等踊跃，国外的一些企业也有，但至于有没有河南的企业报名，具体是哪些企业报了名，目前还不便通报。”电监会“９２０项目”组一位陈姓工作人员说。
　　那么，谁会对３家河南发电企业的待售股权感兴趣？
　　在鹤壁万和的股东结构中，中原油田和河南省建设投资总公司（下简称省建投）各占４０％股权，而南阳鸭河口发电公司，省建投则持股５５％，在大唐信阳华豫发电公司中，省建投也持有股份。
　　那么，省建投是不是一个收购者呢？记者就此同省建投资产管理一部联系，对方的答复是，还没有研究此事。不过，电话联系南阳鸭河口发电公司，一位工作人员告诉记者，河南省电力公司持有的３０％股权可能会被省建投收购。鹤壁万和发电公司一位工作人员也告诉记者，目前省建投和中原油田都有意向收购河南省电力公司持有的２０％股权，因为一旦一方收购成功，将成为绝对控股方。
　　看来，针对“９２０项目”的潜在机遇，有关各方正悄然厉兵秣马。
　　豫能控股股权“死结”有望解开？
　　其实，“９２０项目”对河南电力市场潜在影响应不止这些。
　　一位业内专家认为，国家电力改革“厂网分离、竞价上网”的目标，决定由电网公司代管发电厂只能是暂时的，电力改革要进一步完善深入，历史遗留问题必须消除，这也是“９２０项目”要公开发售的大背景。
　　据悉，“９２０项目”的主体工作将于年内完成，在７家发电类上市公司中，已传出消息，国电电力的大股东国电集团将利用“９２０项目”这次机会，收购二股东辽宁省电力有限公司持有的国电电力全部股权（约占总股本的２５％），以巩固其控股地位。在河南，“９２０项目”同样带给了豫能控股股权重整的潜在机会。
　　在河南Ａ股上市公司中，豫能控股是唯一一家纯电力生产企业，其股权结构为，省建投持有３７．４４％，为第一大股东，河南省电力公司持有３２．５６％，为第二大股东，华中电网公司持有８．１４％，为第三大股东，而焦作市投资公司持有３．２６％，为第四大股东。有趣的是，第一大股东和第四大股东合计持股４０．７％，而第二、三股东合计持股也是４０．７％。
　　“这其实是个老问题，豫能控股一成立就是这样，属于'胎里带'，表面上，省建投是第一大股东，但实际上，属于地方政府投资公司的一、四股东和同属电力系统的二、三股东持股比例相同，谁都没有绝对控股权，谁也不会轻易出让股权，就这样长期维持了一种微妙的平衡，这种平衡对企业是有利有弊。”一位业内人士说。
　　在这样超稳的股权框架下，很长一段时间，豫能控股下面只有刚上市时的电力资产。“也不是没考虑过由省建投收购其他股东股份，达到绝对控股地位，但是，没有协商成，绝对股权问题也就成了豫能控股的一个心结。”一位熟悉内情的人士透露。#p#分页标题#e#
　　事实上，从豫能控股诸多做法上，也可品味出股东间这种关系的微妙。比如，在今年的股改中，豫能控股的股改方案不是通行的送股，而是每１０股流通股送８元。“送股的话，股权被稀释，平衡易被打破，所以，尽管豫能控股亏损，非流通股股东们还是愿意自己拿出现金来股改。”一位业内人士说。
　　“９２０项目”大处置，华中电网公司、省电力公司退出势在必然，豫能控股股权“死结”解开将是迟早的事情。
　　记者就此咨询豫能控股，一位工作人员称尚不清楚大股东<